中国存储行业巨头长鑫科技今日启动申购
中国存储行业的龙头企业——长鑫科技，今天正式对外公开申购新股。此次发行价格定为每股8.66元，计划发行新股66.88亿股。在充分行使超额配售权的情况下，发行股份数将增至76.91亿股。根据媒体报道，预测的中签率大致在0.3%至0.7%之间。若上市后市值达到3万亿元，投资者中一签可能获得2万多元的收益。
根据发行规模计算，长鑫科技此次募集资金总额将达到579.2亿元，远超原计划的295亿元。如果超额配售权被完全行使，融资总额将达到666.1亿元，成为自2010年农业银行以来规模最大的IPO，并在A股历史上排名第三，仅位于农业银行和中国石油之后。
市值百万者有望确保中签一签
长鑫科技此次IPO的网上发行数量由上周公告的6.7亿股增至33.5亿股（包括超额配售）。这一调整主要是由于战略配售股票数量的减少。按照传统做法，减少的股票优先分配回网下发行，而长鑫科技几乎全部重新分配至网上发行。
这种非常规操作，直接创造了科创板的两项历史记录：网上发行股数最高，以及网上发行占比高达43.5%。根据科创板的打新规则，每5000元沪市日均市值对应一个申购单位（500股），因此持仓市值越高，获得的申购单位越多，中签概率也越高。
自2025年以来，除了长鑫科技外，沪深两市仅有两只新股的发行股份总数超过20亿股，分别是华电新能（49.69亿股）和华润新能源（21.07亿股）。这两家公司的中签率分别为0.56%和0.15%，位居前列。
综合机构预测，长鑫科技的网上中签率很可能处于0.3%至0.7%的区间。假设中签率为0.5%，持有沪市市值100万元的投资者申购10万股有机会中1签；持有沪市市值3349万元的投资者可以顶格申购334.9万股，有机会中33签。
如果市值达到3万亿，单签收益可能超过2万
以发行价8.66元计算，投资者中一签500股的成本为4330元。如果首日股价上涨100%，单签盈利将达到4330元。市场普遍预期长鑫科技上市后的市值将达到2-3万亿元，对应的首日涨幅可能在200%-500%之间，单签盈利预计在8660元至21650元之间。
长鑫科技的市值增长潜力如何？全球DRAM市场主要由三星电子、SK海力士和美光科技三家公司占据90%的市场份额，长鑫科技以7.7%的份额位列第四，是中国大陆唯一能够量产主流DRAM产品的企业。
通过比较长鑫科技与其他三巨头的市盈率，可以发现其他三家公司的市盈率约为20倍，而长鑫科技的静态市盈率高达308.9倍。这一差异主要是因为海外三巨头近年来盈利丰厚，而长鑫科技之前由于投入期较长，长期亏损，直到去年净利润才刚刚转正。
今年一季度，长鑫科技的净利润大幅增长至247.62亿元，预计上半年归母净利润将达到500亿至570亿元。据此推算，全年净利润有望超过1000亿元。按照20倍市盈率计算，市值有望达到2万亿元，若市场情绪高涨，估值可能更高。
媒体报道中，资深投行人士王骥跃表示，预计长鑫科技上市后的估值将在2万亿至3万亿元之间，与海力士相提并论。
豪华股东阵容
如果长鑫科技能够以更高的估值上市，现有股东将是最大的受益者。长鑫科技的股东阵容十分豪华，众多金融机构通过穿透方式持股。据券商研报统计，包括8家上市银行、6家保险机构、8家头部券商在内的多家金融机构参与其中，如建设银行、农业银行、和谐健康等，发行后的持股比例均在1%左右。
长鑫科技的创始人朱一明同时也是兆易创新的创始人，兆易创新是长鑫科技的十大股东之一。此外，包括阿里巴巴、美的等知名企业也参股长鑫科技，其中阿里巴巴通过两家主体合计持有长鑫科技近4.5%的股份。
产业链受益
根据招股书显示，长鑫科技募集的资金将全部投入三大核心项目：存储器晶圆制造量产线技术升级改造项目、DRAM存储器技术升级项目、动态随机存取存储器前瞻技术研究与开发项目。
据券商研报分析，长鑫单座DRAM产线的投资超过百亿美元，随着制程的升级，设备投入将进一步增加。晶圆厂扩产资本开支不是平均分配至产业链，而是随着项目建设节奏逐级传导。
第一阶段为扩产初期的前道设备采购。资金优先流向光刻、刻蚀、薄膜沉积、离子注入等前道核心设备采购。长鑫2026年二季度已启动设备招投标，全年计划扩产5万至6万片晶圆，对应的设备采购需求达到50亿至60亿美元，设备价值量占产线总投资的70%-80%，是扩产初期的核心受益环节。
第二阶段是设备批量交付时，核心零部件需求率先释放。设备厂商承接批量订单后，将向上游传导备货需求，带动真空腔体、射频电源、温控模组等核心零部件放量。这一赛道具备高单机价值、高国产化空间、强客户粘性三大优势，是本轮扩产弹性最优的细分领域。
第三阶段为产线投片爬坡后的材料放量。产线完成调试、进入产能爬坡阶段后，电子特气、高纯靶材、抛光耗材等半导体材料需求持续增长。这一环节具有后周期属性，但需求持续性强、复购率高，长期成长确定性充足。