银河证券分析报告：油价下降，出行行业预计第三季度复苏
根据中国银河证券的最新研究报告，随着油价的逐步下降，预计第三季度出行行业将迎来一定程度的修复。在第二季度，由于油价的急剧上涨，居民的出行成本随之增加，导致出行行业的整体表现受到了严重影响。
通过分析高频数据，可以观察到5月到6月初油价和天气因素对航空业的影响尤为明显。具体来说，在2026年的第22至23周（约5月下旬至6月初），由于航空公司减少运力，国内民航出行人次出现了明显的两位数下降。然而，自6月中旬油价开始回落后，第24至25周（即2026年6月中下旬）的民航客运人次降幅已缩小至个位数。
鉴于7月国内民航燃油附加费和汽油价格预计将进一步下降至美以伊冲突前的水平，并且考虑到即将到来的秋假，预计第三季度的出行人次增速将转为正数，出行行业整体业绩有望实现边际改善。
此外，报告还指出，6月社服行业整体涨跌幅为-8.4%，其中专业服务上涨2.94%，而旅游及景区、酒店餐饮以及教育板块跌幅较大。
行业动态方面，九元航空于7月1日宣布，从2026年7月5日起下调国内航线燃油附加费，预计其他航空公司也将跟进调整，这将进一步刺激暑期旅游出行的需求。
报告强调，二季度以来，A+H股公告及实施回购的公司数量有所增加，例如海底捞、美团、古茗、百胜中国等公司宣布增持或回购信息，这可能暗示着市场底部信号。
风险提示：行业竞争加剧、宏观经济下行以及政策风险是需要关注的主要风险因素。