中信证券分析
中信证券发表分析报告提到，尽管市场对Meta出租算力的新闻有所担忧，担心算力过剩，但这一行动实际上是为了更好地利用现有资源。考虑到Meta仍在积极研发先进模型和建设新一代算力硬件，出租算力与其增加投资并不冲突。
近期科技股的大幅波动，主要是全球流动性紧缩和资金需求重平衡的结果，并非AI行业趋势的转变。从长期角度来看，市场应密切关注AI技术的突破，如OpenClaw和Coding Agent等，以及Mythos/Fable 5等模型的潜力。
此外，随着海外AI资产进入高拥挤、高关联、高波动阶段，国际资金开始寻求差异化的收益来源。国产算力因其独特的价值，有望吸引外资的关注和配置。
业绩期临近，聚焦高增长细分领域
随着业绩报告季的临近，中信证券建议投资者关注那些业绩增长确定性高、估值合理的领域。在国产FAB、设备和光通信行业，景气度在提升，而在涨价链上，高AI敞口的环节如存储和PCB上游等，业绩兑现度较高。
科技领域的资本开支
全球科技巨头在AI基础设施建设上的资本开支意愿强烈，AI债券发行规模激增预计将对2027年的资本开支形成支撑。尽管如此，科技股对利率的敏感性可能会导致估值的波动。
模型处理能力的提升
模型处理复杂长程任务的能力持续增强，国产模型的发展也在加速。
投资策略
中信证券建议，在业绩验证窗口开启时，投资者应聚焦于业绩确定性强、估值合理的细分领域，避免投资于纯概念而无业绩支撑的高估值股票。